农业部公布:截至2010 年8 月底,短期动中全国生猪存栏44180 万头,环比增0.41%,同比减3.57%;能繁母猪存栏4580 万头,环比减1.08%,同比减4.90%。
我们对上述数据的猪价涨解读信息为:短期猪价涨不动,中期猪价下不来:经过 7 月份的猪价上涨,全国生猪主产省的猪粮比均已跨越5.5,连盈利状况最差的四川省也在事隔32周后猪粮比重返5.5:1,这标志着养猪已经全行业开始盈利,而一旦进入盈利阶段,猪价进一步上涨空间收敛,因为猪农开始陆续补栏,所以我们看到生猪存栏量7、8 月份连续两个月出现小幅上涨;尽管 7、期猪8 单月开始盈利,价下但目前每头猪盈利仅100-200 元/头,还无法弥补1-6 月的亏损,今年养猪累计效益依然亏损,因此,许多猪农补栏积极性并不太高,这种犹豫的心态使得生猪供应在未来的2-3 个月内很难大面积出现过剩,猪价下跌空间基本封闭;从能繁母猪存栏数据来看,环比下降1.08%,这个数据比预期要低很多,说明我国远期生猪供给量将会不足,我们对4 季度及2011 年上半年猪价的看法更加乐观,预计猪价同比涨幅在20%上下。
除了供求因素,短期动中饲料成本涨价和灾害疫病也是导致猪肉供应量减少的重要原因。
前期,猪价涨南方自然灾害及猪病较造成存栏下降,使得南方猪价涨幅较大,四川泸州批发市场猪肉价格周环比上涨20%,而北京新发地市场猪肉价格则出现了小幅回调,从15 元/公斤下调至14.75 元/公斤,这主要是因为部分北方市场近期出现散发猪病,对猪价形成冲击,因此北方市场猪价出现小幅回调;我们维持“我国生猪供应相对偏紧,猪价维持高位强势整理”判断,但注意到肉猪价差近几周持续扩大,因此,顺鑫农业(000860)、圣农发展(002299)等公司肉制品深加工业务的期猪盈利短期有望快速恢复。
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